游戏大全免费下载-中信证券:细分产品景气向上 把握化工涨价投资机会
中信证券研报指出,中信证券涨近期部分化工产品价格快速上涨,细分向上产品利润明显改善,产品游戏大全免费下载引发市场关注。景气机2024年Q1以来价格相较成本实现超额增长的把握化工品种包罗制冷剂、TMA、化工粘胶长丝、投资硝基氯苯、中信证券涨麦芽酚、细分向上维生素、产品MMA等,景气机供需催化、把握游戏大全免费下载价格协同成为其价格上涨的化工主要驱动因素。中短期来看,投资价格及利润有望向上修复的中信证券涨品种包罗粘胶短纤、草甘膦、铬化工、锦纶、醋酸等。建议把握涨价有望持续与价格底部向上有潜力品种的投资机会。
全文如下
能源化工|细分产品景气向上,把握化工涨价投资机会
近期部分化工产品价格快速上涨,产品利润明显改善,引发市场关注。我们总结了2024Q1以来价格相较成本实现超额增长的化工品种,供需催化、价格协同成为其价格上涨的主要驱动因素,包罗制冷剂、TMA、粘胶长丝、硝基氯苯、麦芽酚、维生素、MMA等。同时,我们对价格处于底部的化工产品进行系统梳理,中短期来看,价格及利润有望向上修复的品种包罗粘胶短纤、草甘膦、铬化工、锦纶、醋酸等。我们建议把握涨价有望持续与价格底部向上有潜力品种的投资机会。
▍估值盈利双底,基础化工板块具备较高安全边际。
截至4月16日,基础化工指数(中信)为4717.3,PE(TTM)达25.5,处于近10年34%分位;截至2023Q4基础化工板块平均净利率(TTM)和ROE(TTM)分别为6.2%、7.2%,处近三年15%分位。当前时点,基础化工行业整体位于估值底和盈利底,板块投资安全边际较高,细分化工产品底部向上趋势已显。
▍涨价化工品锋芒毕露,价格上涨有望持续。
我们总结了2024Q1以来价格相较成本实现超额增长的化工品种,供需催化、价格协同成为主要驱动。供需催化方面,供给限制、需求向上推动产品价格高景气,按照百川盈孚数据,代表品种包罗制冷剂(生产配额+需求改善,YTD+60~75%)、粘胶长丝(短期无新增产能+需求旺盛,YTD+2.4%)、TMA(海外大厂关停,YTD+66.7%)、维生素(行业检修,YTD+10~20%)、硝基氯苯(短期无新增产能+格局集中,YTD+5~45%)、MMA(行业检修,YTD+16.8%)等;价格协同方面,格局集中的细分品种生产企业协同挺价,助推产品价格快速上涨,代表品种包罗麦芽酚(YTD+30~60%)等。
▍底部有潜力化工品蓄势待发,价格价差存在较大修复空间。
我们对价格处于底部的化工产品进行系统梳理,拔取了具备供需催化、价格协同潜力的细分品种,远期看价格及利润有望向上修复,包罗粘胶短纤(短期无新增产能)、草甘膦(出口需求景气)、铬化工(短期无新增产能+格局高度集中)、锦纶(短期新增产能有限+卑劣需求景气)、醋酸(短期新增产能有限+海外工厂检修)等。
▍风险因素:
全世界宏观经济衰退超预期;市场竞争加剧;原材料价格大幅波动;国际贸易摩擦反复。
▍投资策略:
看好化工细分行业景气向上,建议布局产品涨价带来的投资机会,把握两条主线,一是价格上涨有望持续制冷剂、TMA、粘胶长丝、硝基氯苯、麦芽酚、维生素、MMA等;二是价格底部向上有潜力粘胶短纤、草甘膦、铬化工、锦纶、醋酸等。
(文章来源:每日经济新闻)
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